引言

國內學者張明、賀軍指出，在經(jīng)濟下行時期進行去杠桿，就容易產生去杠桿和保持增長的矛盾。張一林和蒲明從經(jīng)濟不確定性角度出發(fā)，考慮企業(yè)去杠桿的可能性。他們發(fā)現(xiàn)：在經(jīng)濟不確定的情況下，銀行等金融機構在面對資不抵債的企業(yè)時，還會選擇繼續(xù)向這類企業(yè)提供支持。相反，對那些具有良好償債能力的企業(yè)，卻采取緊縮的信貸規(guī)模。汪勇等人從貨幣政策角度出發(fā)，研究企業(yè)去杠桿的可能性。

他們發(fā)現(xiàn)，銀行提高利率雖然會降低國有企業(yè)的杠桿率，但與此同時非國有企業(yè)的杠桿率也會上升。黃少安和王偉佳研究發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟下行的情況下，若企業(yè)貿然開展去杠桿活動，會造成較大的經(jīng)濟波動。郭文偉采用動態(tài)面板模型，研究顯示去杠桿能夠降低非金融企業(yè)的杠桿率。還有學者從企業(yè)去杠桿的方式入手，探討“去杠桿”政策與企業(yè)杠桿率之間的關系。這是因為，“ ……